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曹中铭:吸引资金持续入市需创造良好环境

2019-11-05 19:53:52 作者:新阳新闻 阅读:1661

■曹中铭

日前,金融委员会召开第七次会议,研究金融支持实体经济、深化金融体制改革、加强投资者合法权益保护等问题,部署相关工作。会议指出,要继续实施稳健的货币政策,实施积极的财政政策,以创新板改革为突破口,加强资本市场顶层设计,完善基础制度,提高上市公司质量,培育各类机构投资者,为更多长期资本持续进入市场创造有利条件。此前,中国证监会主席召开会议,讨论并完善资本市场改革总体规划。目前,深化资本市场改革的计划基本形成。据媒体报道,吸引外资已成为改革计划的五大亮点之一。监管部门将从资金来源、绩效评估、投资渠道和监管安排等方面为更多中长期资本进入市场提供制度支持。

财务委员会和证券及期货事务监察委员会分别举行会议,集中讨论如何吸引中长期资本进入市场。显然,这既不是巧合,也不是意外。一方面,a股是资本驱动的市场,资本对市场的重要性不言而喻。只有更多的资金进入市场,才能更有利于市场的稳定。另一方面,大力发展机构投资者,吸引中长期资本进入市场一直是中国证监会的方向和目标。在吸引外资方面,已经取得了一些成绩。

关于中长期基金的引入,从国内来看,保险基金、社会保障基金、养老基金和企业年金等都相继进入市场。此外,中国证监会还在扩大公募基金的规模,逐步规范私募基金的发展。在“引进”外资方面,自2002年引入合格投资者以来,合格投资者已经投资a股市场。沪深港通道的开通和配额的增加,为引进外资提供了一个更加便捷的渠道。然而,a股进入摩洛哥、财富进入和被纳入S&P道琼斯指数为更多外国投资进入a股市场创造了条件。

据统计,自沪港通开通以来,沪港通资金净流入已达4300亿元,深港通资金净流入达3400亿元,总计7736亿元。这显然不是一笔小数目。然而,由于跟踪指数的存在,资产被动配置中存在许多因素,这与外资的主动进入大相径庭,如通过进入摩尔多瓦和进入财富而带来的a股资金。

事实上,吸引中长期资本进入a股市场,无论是外资还是内资,吸引它们自愿进入市场,长期配置股票资产是根本目的。从a股多年来的走势来看,市场已经到来,场外基金也加速进入市场。当市场形势结束时,资金一个接一个地从市场中撤出。这不仅容易导致市场的起伏波动,而且不利于市场的稳定。相反,这将加大市场的投资风险。原因是市场本身。此外,a股市场无法留住这些基金,这也是市场环境对中长期基金没有吸引力的一个迹象。如果市场本身没有吸引力,即使培养了更多的机构投资者,机构投资者也不会进入市场。相反,如果市场对资金有很强的吸引力,机构资金不仅会流入市场,而且会非常有利于机构投资者的发展和成长。机构投资者已经发展壮大。受利益驱动,更多资金通过机构进入市场。市场产生的财富效应将吸引更多的资金进入市场,从而形成良性循环。

我个人认为,要吸引更多的中长期资本进入市场,我们需要从多方面入手。首先是提高上市公司的质量。主要包括两个方面,即关闭好企业市场和加强上市公司退市监管。这是一项提高上市公司整体质量和投资价值的措施,旨在将普通企业拒之门外,清除垃圾企业和无法回报投资者的上市公司。第二,加强对上市公司信任的监管,防止股市黑天鹅的发生。许多上市公司都目睹了与忍者短板密切相关的“黑天鹅”事件。这也经常导致投资者的严重损失,削弱他们的信心。此外,应严厉惩罚市场违规行为,以防止股市大幅波动。上市公司的规范运作是保护包括机构投资者和中长期基金在内的投资者利益的保证。只有采取措施防止股市大幅波动,这样的市场才能更有吸引力。(曹中铭,高级营销人员)

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